研究成果：When online lending meets real estate: Examining investment decisions in lending-based real estate crowdfunding
作者：姜杨、何逸群、闫相斌
发表期刊：Information Systems Research
在基于借贷的房地产众筹这种新模式下，借款人需要提供房屋财产作为担保，而投资者则需要处理基本的借款项目信息之外的更多相关信息，从而做出合理的投资决策。本研究以该新兴市场为研究对象，选取来自于房地产众筹平台的项目数据，重点考察平台内部及外部的信息如何影响投资者的项目投资决策。研究关注了包括由抵押房屋担保或者借款人自己的房屋担保的两类借款项目，分析得出：投资人的投资时间和投资金额决策受到平台内部和平台外部的信息的影响。就平台内部信息而言，投资人整体上更喜欢以借款人自己房屋担保的项目而非以抵押房屋担保的项目，他们进行投资更快且金额更大。经验丰富的投资人在投资时间和金额方面表现更积极，但是与经验不足的投资人相比，他们对于以借款人自己房屋担保的项目的偏好较弱。就平台外部信息而言，当房价上涨时投资人会做出更快的投资决策，特别是针对以借款人自己房屋担保的项目。当股市波动很大时，投资人往往会放慢其在众筹市场的投资，但这种趋势在以抵押房屋为担保的项目中较弱。本研究不仅丰富了已有文献对众筹、房价和股票市场表现关系的认识，也对平台管理者有效利用筹资动量提供了管理启示。